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目錄
- 1 什麼是股票預期收益率
- 2 股票預期收益率的計算
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什麼是股票預期收益率
股票的預期收益率是預期股利收益率和預期資本利得收益率之和。
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股票預期收益率的計算
股票的預期收益率=預期股利收益率+預期資本利得收益率
股票的預期收益率是股票投資的一個重要指標。只有股票的預期收益率高於投資人要求的最低報酬率(即必要報酬率)時,投資人才肯投資。最低報酬率是該投資的機會成本,即用於其他投資機會可獲得的報酬率,通常可用市場利率來代替。
股票的預期收益率E(Ri)=Rf+β[E(Rm)-Rf]
其中:
Rf: 無風險收益率——一般用國債收益率來衡量 E(Rm):市場投資組合的預期收益率βi: 投資的β值——市場投資組合的β值永遠等於1,風險大於平均資產的投資β值大於1,反之小於1,無風險投資β值等於0
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- 1 什么是股票预期收益率
- 2 股票预期收益率的计算
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什么是股票预期收益率
股票的预期收益率是预期股利收益率和预期资本利得收益率之和。
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股票预期收益率的计算
股票的预期收益率=预期股利收益率+预期资本利得收益率
股票的预期收益率是股票投资的一个重要指标。只有股票的预期收益率高于投资人要求的最低报酬率(即必要报酬率)时,投资人才肯投资。最低报酬率是该投资的机会成本,即用于其他投资机会可获得的报酬率,通常可用市场利率来代替。
股票的预期收益率E(Ri)=Rf+β[E(Rm)-Rf]
其中:
Rf: 无风险收益率——一般用国债收益率来衡量 E(Rm):市场投资组合的预期收益率βi: 投资的β值——市场投资组合的β值永远等于1,风险大于平均资产的投资β值大于1,反之小于1,无风险投资β值等于0
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最後更新:2022-05-09
ROI是學投資應該了解的第一件事,
這篇文章市場先生把它分成幾個段落,
讓你快速看懂整個報酬率的全貌:
- ROI是什麼?
- 年化報酬率是什麼?
- 用年化報酬率,可以算出未來「總報酬率」
- 股票的投資報酬率怎麼算?
- 報酬率試算EXCEL免費下載
- 年化報酬率跟「殖利率」有什麼不一樣?
- 最後談談,股市的合理報酬率是多少?
ROI是什麼?
投資報酬率(英文:Return of Investment 簡稱ROI)的定義,就是投資獲利相對投入資金的比例。
ROI的計算公式
投資報酬率(%) = 投資淨損益 / 總投入資金
例如:你朋友要開一間牛肉麵店,你出資100萬元投資入股,
1年後你朋友賺到錢,除了分潤當年的營業獲利20萬元給你,
並且也用120萬將你的股份買回,因此股份上你也多賺了20萬。
因此你的淨損益一共是40萬元。
投資報酬率(%) = 40萬/100萬 = 40%
投資報酬率也可能有虧損
例如:你投資朋友水餃店100萬入股,
但一年後不但沒賺到錢,而且還無法繼續營運下去,
最後你只拿回10萬元,
因此你的淨損益是 -90萬元。
投資報酬率(%) = -90萬/100萬 = -90%
不同時間長短的報酬率無法互相比較
年化報酬率是什麼?
要知道,年化報酬率才能比較報酬率的高低。
例如:請問以下哪個比較好?
投資案A. 費時 10年,總報酬率200%
投資案B. 費時5年,總報酬率100%
因為A和B時間尺度不大一樣,因此很難互相比較。
不過如果都把時間變成以「一年」為單位就能互相比較了,因此又稱為「年化報酬率」。
計算公式說簡單也簡單,
但如果覺得複雜也不需要特別去記。
年化報酬率(%) = (總報酬率+1)^(1/年數) -1
如果你覺得公式複雜可以先跳過,等以後有需要再看就好,
以上面的投資案為例:
投資案A. 費時 10年,總報酬率200%
(200%+1)^(1/10) -1= 3^(0.1) -1 = 1.116 - 1 = 11.6%
投資案B. 費時5年,總報酬率100%
(100%+1)^(1/5) -1= 2^(0.2) -1 = 1.149 - 1 = 14.9%
所以放在1年的時間範圍下,投資案B明顯優於投資案A
這就是年化報酬率的好處。
另外補充一個小資訊:
在金融業所有人談到「報酬率」三個字,講的都是「年化報酬率」
所以如果有人講報酬率但卻不是指一年,
那我們通常會說這是「總報酬率」才能區隔。
用年化報酬率,可以算出未來「總報酬率」
這個計算就簡單了,
同樣公式不用硬記,了解觀念比較重要:
總報酬率(%) = (1+年化報酬率)^(年數) -1
例如:年化報酬率 6%,10年後能賺多少?
(1+6%)^10 -1 = 1.06^10 -1 = 1.79 -1 = 79%
投入100萬元,在10年後會變成 179萬,淨利79萬。
股票的投資報酬率怎麼算?
這部份如果覺得複雜可以跳過,
後面我有幫你準備EXCEL讓你簡單做計算。
要計算股票的報酬率,首先要了解投資股票損益包含2部分:
1. 資本利得:也就是股價的漲跌
2. 股息配發:拿到手中的現金股利、股票股利會影響股價
在還沒買股票之前,要預估報酬率很容易:
股票潛在的年化報酬率(%) = 未來預估每股盈餘(EPS) / 每股股價
例如你預估公司每年盈餘10元,股價200元,
那報酬率 = 10/200 = 5%
現實中因為盈餘不會每年都完全相同,因此這只是個概估。
不過當你已經買進股票後,實際的報酬率應該怎麼計算呢?
因為如果公司有發現金股利、股票股利(公司發股票給你)時,
由於有除權息的問題,會讓計算變得複雜,
因此這裡提供兩個簡單的計算方式:
方法1. 用最後的資本利得+總股息配發,與最初的總投資額去算
比方說不管股價變成多少、股票張數變幾股,
這一比投資最初投入了30萬,一年後股票總淨值變成32萬,並且領了1萬元現金股利。
報酬率 = (2+1) /30 = 3/30 = 10%
當然這種算法在時間很長的時候會有一些誤差,
例如一個10年的投資,
第1年拿回的現金股利如果再把它投入產生複利,
會和第8年的拿回的現金股利效益不一樣。
用下面方法2的還原股價就可以解決這個問題。
方法2. 用還原股價計算報酬率
當配發股票股利或現金股利時,股價會同步進行「除權、除息」,
股票的市價會根據配息多寡被強行調整,
背後的意義是調整資產分配,但總價值不變。
想知道細節可以看這篇》一分鐘看懂什麼是除權除息
單純用被調整後的股價來算報酬率時,
就會只看到漲跌但忽略掉配發的股利。
不過有一種特殊的股價,稱為「還原股價」
他的編制方式是已經把過去的配股配息狀況也考慮進股價中,
你只要比較現在和過去的股價變化,就能直接算出真正的報酬率。
例如台積電今天還原股價是240元,3年前還原股價是160元,
總報酬率 = (240-160) / 160 = 80/160 =50%
年化報酬率 = (1+50%) ^(1/3)-1 = 14.5%
如果會使用還原股價,計算報酬率會非常方便快速。
在各大券商的軟體通常都可以看到還原股價資料。
有開戶即可使用軟體》一分鐘看懂股票如何開戶
複雜但精準的算法:內部報酬率(IRR)
這邊的報酬率計算,都是以投入一筆資金,並且假設在最後全部拿回來做計算。
如果是投入的時間點不同,或是回收的時間點不同,
比較準確的計算方式是用「內部報酬率(IRR)」做計算會比較精準。
想多了解IRR可以去看這2篇文章:
1. 什麼是內部報酬率IRR?
2. 儲蓄險報酬率》IRR計算機(附Excel下載)
報酬率試算EXCEL免費下載
我做了一個簡單的EXCEL,
如果你看不懂公式可以用它做簡單計算
簡單報酬率試算:EXCEL下載連結
年化報酬率跟「殖利率」有什麼不一樣?
有時候我們講到報酬率,
指的不是年化報酬率,而是指「殖利率」。
殖利率 (英文Dividend
yield),這個詞原本是主要用在債券,
指的是債券每年提供穩定的配息比率,
但我們在股市裡講到這三個字,指的是「現金殖利率」
現金股利又稱為配息,就是一間企業每年配發給股東的現金獲利。
殖利率(%) = 股票今年現金股利 / 當初買的股價
例如:你買台積電股價200元,每年配息6元,
殖利率 = 6 / 200 = 3%
殖利率和年化報酬率的差別在於:「殖利率不考慮當初投入資本價值增減」
殖利率的前提假設是:你的資本投進去就沒有要拿回來了,因此你只考慮未來每年可以拿回多少
因此以台積電股票為例,
如果未來股價上漲到300元,每年配息還是6元
1. 對於已經用200元買的人殖利率依然是3%
殖利率 = 6 / 200 = 3%
2. 對於還沒買的人,若他這時要用300元買進,配息6元
殖利率 = 6 / 300 = 2%
殖利率這個概念也可以用到債券、房地產等等每年有相對固定收益的投資商品。
當然和債券不同,股市每年的現金股利並不見得是固定的數字,
因此在談殖利率時其實是過去的狀況,對未來則只是一種推測。
最後談談,股市的合理報酬率是多少?
市場先生最常聽到朋友問我的問題是:「我有30萬,該怎麼投資?」
其實股市的合理報酬率大概落在5~10%左右
而且這背後當然也有一定的風險在。
如果看完這篇你學會什麼是報酬率以後,
接下來一定會有疑問是:
為什麼股市報酬率是5~10%?怎樣才能穩定獲利達到這樣的報酬?
這2篇文章會告訴你答案:
1. 股市的合理報酬率》從100萬變成200萬,平均需要幾年?
2. 一分鐘看懂ETF》如何操作才能有6%報酬率?
另外我也要提醒一下,
錢少時你會覺得股市合理的報酬,獲利速度有點慢,這其實很正常。
對有錢人來說,投資本來就是一個穩定讓資產保值以及賺取現金流的工具,
並不是靠投機買低賣高來拚很高的報酬率。
若你聽到一個方法報酬率太高,比方說30%~50%,甚至100%以上,
要小心那可能風險非常高,甚至是詐騙。
為了避免一竿子打翻一船人,
我有寫一篇文章》10個方法學會分辨詐騙投資案
更多投資報酬率計算,可閱讀:
評估投資報酬率的方法 | ||||
中文 | 現金流差異 | 重點特色 | 使用情境 | |
ROI | 總投資報酬率 | 單一筆資金投入 | 計算簡單且單筆的投資報酬率 | 單次投入股票、其他投資項目 |
CAGR | 年均複合成長率 | 單一筆資金投入 | 是計算一段期間內的年平均成長率,或是評估一項投資在一段期間內的年平均報酬率(最初一次資金投入,到最後資金取出) | 計算成長波動較大的投資標的 |
IRR | 內部報酬率 | 多筆現金流在不同時間進出 | 計算複雜且多筆資金進出的投資報酬率 | 儲蓄險、定期定額基金、現金流較複雜的投資 |
TWRR | 時間加權平均報酬率 | 多筆現金流在不同時間進出 | 每當有資金流入流出,便根據新投入資金,重新計算該期間報酬 | 可以和指數比較,衡量投資組合或基金經理人創造報酬的能力,就一律都看TWRR |
MWRR | 資金加權平均報酬率 | 多筆現金流在不同時間進出 | 同IRR的計算, 指在考慮所有現金流入和現金流出的情況下,一個投資組合的內部報酬率 | 不能和指數比較,用來衡量投入時間內所得到的實際年化報酬率 |
資料整理:Mr.Market 市場先生 |
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