股票預期報酬率公式

最後更新：2022-05-09

ROI是學投資應該了解的第一件事，
這篇文章市場先生把它分成幾個段落，
讓你快速看懂整個報酬率的全貌：

• ROI是什麼？
• 年化報酬率是什麼？
• 用年化報酬率，可以算出未來「總報酬率」
• 股票的投資報酬率怎麼算?
• 報酬率試算EXCEL免費下載
• 年化報酬率跟「殖利率」有什麼不一樣？
• 最後談談，股市的合理報酬率是多少？

ROI是什麼？

投資報酬率(英文：Return of Investment 簡稱ROI)的定義，就是投資獲利相對投入資金的比例。

ROI的計算公式

投資報酬率(%) = 投資淨損益 / 總投入資金

例如：你朋友要開一間牛肉麵店，你出資100萬元投資入股，
1年後你朋友賺到錢，除了分潤當年的營業獲利20萬元給你，
並且也用120萬將你的股份買回，因此股份上你也多賺了20萬。
因此你的淨損益一共是40萬元。

投資報酬率(%) = 40萬/100萬 = 40%

投資報酬率也可能有虧損

例如：你投資朋友水餃店100萬入股，
但一年後不但沒賺到錢，而且還無法繼續營運下去，
最後你只拿回10萬元，
因此你的淨損益是 -90萬元。

投資報酬率(%) = -90萬/100萬 = -90%

不同時間長短的報酬率無法互相比較

年化報酬率是什麼？

要知道，年化報酬率才能比較報酬率的高低。

例如：請問以下哪個比較好？

投資案A. 費時 10年，總報酬率200%
投資案B. 費時5年，總報酬率100%

因為A和B時間尺度不大一樣，因此很難互相比較。

不過如果都把時間變成以「一年」為單位就能互相比較了，因此又稱為「年化報酬率」。

計算公式說簡單也簡單，
但如果覺得複雜也不需要特別去記。

年化報酬率(%) = (總報酬率+1)^(1/年數) -1

如果你覺得公式複雜可以先跳過，等以後有需要再看就好，
以上面的投資案為例：

投資案A. 費時 10年，總報酬率200%
(200%+1)^(1/10)  -1= 3^(0.1) -1 = 1.116 - 1 = 11.6%

投資案B. 費時5年，總報酬率100%
(100%+1)^(1/5)  -1= 2^(0.2) -1 = 1.149 - 1 = 14.9%

所以放在1年的時間範圍下，投資案B明顯優於投資案A
這就是年化報酬率的好處。

另外補充一個小資訊：
在金融業所有人談到「報酬率」三個字，講的都是「年化報酬率」
所以如果有人講報酬率但卻不是指一年，
那我們通常會說這是「總報酬率」才能區隔。

用年化報酬率，可以算出未來「總報酬率」

這個計算就簡單了，
同樣公式不用硬記，了解觀念比較重要：

總報酬率(%) = (1+年化報酬率)^(年數) -1 

例如：年化報酬率 6%，10年後能賺多少?
(1+6%)^10 -1 = 1.06^10 -1 = 1.79 -1 = 79%

投入100萬元，在10年後會變成 179萬，淨利79萬。

股票的投資報酬率怎麼算?

這部份如果覺得複雜可以跳過，
後面我有幫你準備EXCEL讓你簡單做計算。

要計算股票的報酬率，首先要了解投資股票損益包含2部分：

1. 資本利得：也就是股價的漲跌
2. 股息配發：拿到手中的現金股利、股票股利會影響股價

在還沒買股票之前，要預估報酬率很容易：

股票潛在的年化報酬率(%) = 未來預估每股盈餘(EPS) / 每股股價

例如你預估公司每年盈餘10元，股價200元，
那報酬率 = 10/200 = 5%
現實中因為盈餘不會每年都完全相同，因此這只是個概估。

不過當你已經買進股票後，實際的報酬率應該怎麼計算呢?

因為如果公司有發現金股利、股票股利(公司發股票給你)時，
由於有除權息的問題，會讓計算變得複雜，
因此這裡提供兩個簡單的計算方式：

方法1. 用最後的資本利得+總股息配發，與最初的總投資額去算

比方說不管股價變成多少、股票張數變幾股，
這一比投資最初投入了30萬，一年後股票總淨值變成32萬，並且領了1萬元現金股利。

報酬率 = (2+1) /30 = 3/30 = 10%

當然這種算法在時間很長的時候會有一些誤差，
例如一個10年的投資，
第1年拿回的現金股利如果再把它投入產生複利，
會和第8年的拿回的現金股利效益不一樣。

用下面方法2的還原股價就可以解決這個問題。

方法2. 用還原股價計算報酬率

當配發股票股利或現金股利時，股價會同步進行「除權、除息」，
股票的市價會根據配息多寡被強行調整，
背後的意義是調整資產分配，但總價值不變。

想知道細節可以看這篇》一分鐘看懂什麼是除權除息

單純用被調整後的股價來算報酬率時，
就會只看到漲跌但忽略掉配發的股利。

不過有一種特殊的股價，稱為「還原股價」
他的編制方式是已經把過去的配股配息狀況也考慮進股價中，
你只要比較現在和過去的股價變化，就能直接算出真正的報酬率。

例如台積電今天還原股價是240元，3年前還原股價是160元，
總報酬率 = (240-160) / 160 = 80/160 =50%
年化報酬率 = (1+50%) ^(1/3)-1 = 14.5%

如果會使用還原股價，計算報酬率會非常方便快速。

在各大券商的軟體通常都可以看到還原股價資料。
有開戶即可使用軟體》一分鐘看懂股票如何開戶

複雜但精準的算法：內部報酬率(IRR)

這邊的報酬率計算，都是以投入一筆資金，並且假設在最後全部拿回來做計算。
如果是投入的時間點不同，或是回收的時間點不同，
比較準確的計算方式是用「內部報酬率(IRR)」做計算會比較精準。

想多了解IRR可以去看這2篇文章：

1. 什麼是內部報酬率IRR?

2. 儲蓄險報酬率》IRR計算機(附Excel下載)

報酬率試算EXCEL免費下載

我做了一個簡單的EXCEL，
如果你看不懂公式可以用它做簡單計算

簡單報酬率試算：EXCEL下載連結

年化報酬率跟「殖利率」有什麼不一樣？

有時候我們講到報酬率，
指的不是年化報酬率，而是指「殖利率」。

殖利率 (英文Dividend yield)，這個詞原本是主要用在債券，
指的是債券每年提供穩定的配息比率，
但我們在股市裡講到這三個字，指的是「現金殖利率」

現金股利又稱為配息，就是一間企業每年配發給股東的現金獲利。

殖利率(%) = 股票今年現金股利 / 當初買的股價

例如：你買台積電股價200元，每年配息6元，
殖利率 = 6 / 200 = 3%

殖利率和年化報酬率的差別在於：「殖利率不考慮當初投入資本價值增減」

殖利率的前提假設是：你的資本投進去就沒有要拿回來了，因此你只考慮未來每年可以拿回多少

因此以台積電股票為例，
如果未來股價上漲到300元，每年配息還是6元

1. 對於已經用200元買的人殖利率依然是3%
殖利率 = 6 / 200 = 3%

2. 對於還沒買的人，若他這時要用300元買進，配息6元
殖利率 = 6 / 300 = 2%

殖利率這個概念也可以用到債券、房地產等等每年有相對固定收益的投資商品。

當然和債券不同，股市每年的現金股利並不見得是固定的數字，
因此在談殖利率時其實是過去的狀況，對未來則只是一種推測。

最後談談，股市的合理報酬率是多少？

市場先生最常聽到朋友問我的問題是：「我有30萬，該怎麼投資?」

其實股市的合理報酬率大概落在5~10%左右
而且這背後當然也有一定的風險在。

如果看完這篇你學會什麼是報酬率以後，
接下來一定會有疑問是：
為什麼股市報酬率是5~10%？怎樣才能穩定獲利達到這樣的報酬？

這2篇文章會告訴你答案：

1. 股市的合理報酬率》從100萬變成200萬，平均需要幾年？

2. 一分鐘看懂ETF》如何操作才能有6%報酬率？

另外我也要提醒一下，
錢少時你會覺得股市合理的報酬，獲利速度有點慢，這其實很正常。
對有錢人來說，投資本來就是一個穩定讓資產保值以及賺取現金流的工具，
並不是靠投機買低賣高來拚很高的報酬率。

若你聽到一個方法報酬率太高，比方說30%~50%，甚至100%以上，
要小心那可能風險非常高，甚至是詐騙。

為了避免一竿子打翻一船人，
我有寫一篇文章》10個方法學會分辨詐騙投資案

更多投資報酬率計算，可閱讀：

額外分享幾篇投資理財相關文章：

1. 如何學習投資》投資新手入門系列文章

2. 如何省錢》最新現金回饋信用卡分享

3. 如何找出便宜的股票》一分鐘看懂本益比

4. 基金入門》如何開戶手續費最便宜？

5. 股票入門》應該挑選哪間券商開戶

6. 推薦書單》分享40本我的投資書單

【本文未經授權請勿轉載，謝謝】

加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識

50歲之前想退休一定要懂理財，
解決投資的煩惱！

如果覺得這篇文章有幫助，
幫我按個讚，分享給更多人看到，謝謝！