菲利普斯曲线计算

经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡是宏观经济政策的四大目标。在宏观经济学中,菲利普斯曲线是研究失业与工资、失业与物价以及产出与物价之间关系的重要工具。菲利普斯曲线将通货膨胀与经济周期放置在同一分析框架内,为我们判断当前经济形势提供了一种较为有效的方法,为中央政府制定宏观经济政策提供了参照系和理论基础。正是因为菲利普斯曲线在宏观经济研究中具有举足轻重的作用,众多学者都对菲利普斯曲线提出了自己的观点和见解,主要集中在菲利普斯曲线的发展和演进;菲利普斯曲线在中国的适用性以及菲利普斯曲线的形态等方面。而且,他们在研究菲利普斯曲线时一般都会假设经济环境平稳运行,采用常系数模型用于拟合通胀-产出缺口之间的动态关系。但是固定系数假设与现实经济并不相符,模型本身缺乏动态性质。现实经济世界是复杂多变的,经济的周期性逆转以及经济结构的变迁都有可能导致反应系数的结构性变动。为了克服固定系数模型的缺陷,研究通货膨胀与产出缺口之间的动态相关关系,我们将会采用非线性平滑转移模型,以下简称“STR模型”来刻画中国的菲利普斯曲线。本文以2001年第一季度至2017年第二季度的数据作为研究基础,以居民消费价格指数、实际产出、外汇储备、储备货币作为原始数据,经过一定的处理得到通货膨胀率、预期通货膨胀率、产出缺口和外汇占款/基础货币的时间序列数据。其中,通货膨胀率是利用CPI环比值计算的而非同比值。计算产出缺口时我们采用的是趋势分解法,确定产出缺口的关键是估计潜在产出,利用HP滤波方法估计出潜在产出的值之后,通过相对产出缺口的计算公式确定产出缺口。根据理论分析以及中国的通货膨胀机制发生根本性变革、经济环境出现较大变化等实际情况,我们认为中国经济存在明显的结构性突变点。因此,中国的菲利普斯曲线很有可能不是常系数的。本文采用STR模型进行了验证和分析,结果表明LSTR1模型能够很好的拟合中国经济,中国的菲利普斯曲线具有时变性特征的猜测最终得到了证实。本文共分为五个部分,主要内容和结构如下:第一部分是绪论。介绍本文的选题背景和研究意义;对现有的国内外文献进行梳理和述评,其中国内文献综述主要从菲利普斯曲线在中国的适用性和中国菲利普斯曲线的形态特征两个方面着手;罗列研究思路和研究方法,指出论文的创新和不足之处。第二部分从理论层面研究菲利普斯曲线,从各个方面说明当前的中国,经济环境已经发生了深刻的变革,用传统的常系数模型已经无法拟合中国经济,我们认为中国的菲利普斯曲线是变系数的。第三部分是变量选取和数据检验。介绍了通货膨胀预期、通货膨胀率、产出缺口和外汇占款/基础货币这几个指标的选取以及具体处理方法,并对这些指标进行了描述性统计分析。第四部分是时变性菲利普斯曲线的模型构建和拟合。本章简单介绍了 STR模型及其构建方法,然后以LSTR1模型为基础,构建了适合中国的菲利普斯曲线,验证了中国的菲利普斯曲线具有时变性特征的假设,并对模型进行了经济解释。第五部分是论文的结论和政策建议。从研究结果来看,中国通胀-产出的关系不一定是线性的,菲利普斯曲线的斜率会随着经济的变革和预期的变化而变化,中国的菲利普斯曲线具有时变性的典型特征。同时,通胀预期对通货膨胀的影响具有显著性;产出缺口和外汇占款/基础货币对通货膨胀的影响具有明显的非线性,但是方向上整体为正向影响。最后,根据本文得出的结论提出了相关政策建议。

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　　说明：

　　一开始经济处于长期均衡点E处，自然失业率为 U*（自然失业率），通胀率为 π1；

　　如果央行增大货币发行量，则使经济来到点A处，通胀上升至π1，失业率下降至U1；

　　整体而言，失业率+通货膨胀率（U+π）之和，整体上是变化不大的。

　　就这样，菲利普斯曲线，成为了第二次世界大战之后宏观经济学领域最著名的曲线，也是凯恩斯经济学反映到现实经济中的最佳解释。

　　我们可以用美国过去70多年的历史数据来给大家验证一下（见下图）。

　　根据美国最近70多年来的通胀率和失业率数据，我们大致可以判断，菲利普斯曲线生效的时间段（图中阴影区域）：

　　1950-1968年，约19年；

　　1987-2010年，约24年。

　　前一阶段，是美国经济的战后复兴期，而后一阶段则是美国经济经历长期滞胀之后的良好发展期。

　　与此相对应，菲利普斯曲线基本失效的时间段：

　　1969-1986年，约18年；

　　2011-2019年，约9年。

　　前一阶段，是大滞胀时期，通胀率高涨，失业率高涨；而后一阶段，是全球后金融危机时代，通胀率极低，失业率也极低。

　　关于菲利普斯曲线生效或者失效的原因，我今天不去做过多解释，在这里只是告诉大家，自2020年年中以来，美国的失业率逐渐降低，而通胀率却正好逐渐上升，到了目前，通胀率上升到最高，而失业率下降到了最低。

　　无论是2020年的高失业率+低通胀率组合，或者是现在的低失业率+高通胀率组合，这恰恰都是经典凯恩斯经济学所指示的结果。

　　经典的凯恩斯经济学，回归了！

　　这种经典经济学的回归，无论对于美联储或者美国政府来说，对其进行宏观上的“调控”，基本上属于驾轻就熟，老司机了，无非就是在通胀率和失业率之间进行合理的取舍，取得一个平衡。

　　在接下来的一段时间里，这就是美国货币和财政政策的主基调。

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责任编辑：郭建

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